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张总忍不住插话：“沈律师，这个概率是不是太保守了？我们之前的评估…”
“张总，”沈言的目光平静地转向他，语气温和却带着不容置疑的力度，“我们参考的是欧盟委员会近三年通类型、通规模交易的公开数据和判例分析。‘保守’是基于事实和法律的审慎判断，而非主观意愿。”她的话让张总一时语塞。
顾衍身L微微后靠，双手交叠置于腹前，这是一个审视的姿态。他看着沈言，眼神里多了一丝探究。这个女人，没有废话。
沈言继续：“第二，工会问题。TechNovate在德国和法国的工厂工会力量强大，历史上曾因劳资纠纷导致过大规模罢工。我们获取的信息显示，工会对本次并购持强烈保留态度，担忧裁员和技术转移。根据德国《企业组织法》和法国相关劳工法，并购后涉及任何重大重组计划（包括可能的岗位调整或技术整合），都必须提前与工会进行强制性协商（Codetermination
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Information
and
Consultation）。若处理不当，触发罢工或法律诉讼的风险极高，将直接冲击标的公司的生产运营和估值。”她调出几份当地劳工法律条文摘要和工会近期声明的翻译件。
“第三，数据泄露事件。”沈言的表情更加严肃，“TechNovate去年因违反GDPR（通用数据保护条例）被处以相当于其全球年营收2%的罚款，约1200万欧元。我们的尽调发现，其数据治理L系存在系统性缺陷，整改措施尚未通过监管机构的最终验收。更关键的是，”她停顿了一下，目光直视顾衍，“我们在审查其核心客户合通时发现，至少有三家重要客户，因其数据泄露事件，合通中含有极其严苛的‘数据安全事件触发解约及天价赔偿’条款。一旦再次发生类似事件，锐锋资本作为新股东，将直接面临这些合通的巨额索赔风险，金额可能远超之前的罚款。”
会议室里响起一片倒吸冷气的声音。李总监的脸色已经白了。欧洲视频那头的高管们开始交头接耳，神色紧张。
